[0:09]Un gusto saludarle nuevamente. En esta oportunidad el tema a tratar se denomina agregados monetarios. Se refiere a la cantidad de dinero que circula en una economía o en un país, a la oferta monetaria. Cuando hablamos de dinero, nos referimos a ese medio de intercambio de aceptación general. Ese medio que puede cobrar diferentes formas, pero que es aceptado cuando necesitamos un bien o un servicio. De esa manera es que el dinero es agrupado en diferentes magnitudes para su estudio. Y estas agrupaciones se se clasifican principalmente de acuerdo a la liquidez del dinero, de estas formas de dinero. Cuando me refiero a liquidez, se entiende por aquella facilidad en convertirse en efectivo, en billetes o en monedas. De ahí se se dividen y nacen las diferentes clasificaciones. Dentro de estas podemos citar M1, M2, M3 y en algunos países hasta M4, pero todos de alguna manera su división se refiere a la liquidez. Antes de hablar de cada uno de estos agregados, es importante que conozcamos qué a qué se le denomina o qué se conoce como base monetaria. La base monetaria se refiere aquel dinero que los bancos centrales emiten. En la mayoría de países que trabajan con un banco central, con esta metodología de banco central, este es la única entidad que puede emitir billetes y monedas y colocarlo en circulación.
[2:04]Ese dinero que emiten los bancos centrales se conoce como dinero de alto poder, dinero primario o M0. Que es el dinero que sale de circulación y que como podemos imaginarnos, este dinero o está en poder del público o está en las cuentas y reservas de los bancos, los bancos comerciales. Entonces, ahí tenemos el primer agregado monetario que es la base monetaria, integrado por el dinero que emiten los bancos centrales. Pero la masa monetaria o la oferta monetaria no se limita específicamente a esta base monetaria. Recordemos que este dinero está en poder del público, el público puede consumir, pero a su vez puede llevarlo y depositarlo en las instituciones financieras en un banco. Los bancos, a través de su función de intermediación financiera, la cual consiste en que reciben el dinero del público y lo dan a préstamo para aquellas personas que necesitan del mismo para hacer cualquier proyecto, sea que en esa intermediación financiera se crea un dinero que se conoce como dinero secundario. Vamos a vamos a explicar un poquito este tema. Las personas o los agentes económicos reciben ese dinero, ese dinero primario, consumen una parte y otra parte la llevan a las instituciones financieras. Ahí constituyen, por ejemplo, depósitos monetarios. Los bancos tienen esos saldos de depósitos monetarios contra las cuales los dueños pueden emitir cheques, que son medios de aceptación general. Entonces, tenemos ya un saldo constituido en los bancos del sistema, sin embargo, los bancos pueden a su vez prestar este dinero. No van a prestar el 100% porque tienen que mantener en reserva, de acuerdo a lo que establece cada legislación financiera bancaria en cada país, resguarda esa reserva, pero pueden prestar lo demás. Entonces, este dinero recibido por otros agentes económicos igual, lo pueden utilizar para consumo, para inversión, pero en algunos casos también lo constituyen en cuentas de depósitos bancarios, en cuentas de depósitos a la vista, con lo cual hay nuevos cuenta habientes que cuentan con nuevos cheques para emitir. Es como podemos ver, se va incorporando a la masa monetaria, los depósitos a la vista, también pueden incorporarse los depósitos de ahorro, los depósitos a plazo fijo, cada uno con una menor liquidez. Una cuenta de ahorro no tiene la misma liquidez que una cuenta de depósitos monetario, contra la cual solo es de girar un cheque, claro, teniendo el saldo correspondiente. La cuenta de ahorro, pues tiene un paso más para convertirse en efectivo, ya que no utiliza cheques que facilitan esa esa conversión a dinero de aceptación general. Ya teniendo este concepto, vamos a explicar qué es el M1. Esto es la masa monetaria más líquida, está constituida por los billetes y monedas en poder del público más las cuentas de depósitos monetarios. O sea, esas cuentas contra las cuales pueden emitirse cheques. Quién no nos acepta un cheque en una transacción comercial. Entonces, eso es la masa monetaria más líquida, el M1, como repito, está constituida por los billetes y monedas, el dinero en poder del público más los depósitos monetarios. Luego tenemos otro agregado que se conoce como M2, el cual incorpora al M1 o suma al M1 los depósitos de ahorro. En ese sentido, el M2 estaría constituido por lo el dinero en poder del público, más los depósitos monetarios, que es el M1, pero se le agrega los depósitos de ahorro.
[6:11]Ahí tendríamos el M2, el M3 se le agregan a este agregado monetario, los depósitos a plazo fijo, que son menos líquidos que los depósitos de ahorro. Entonces, el M3 estaría constituido por dinero en poder del público, más depósitos a la vista, que sería el M1, más depósitos de ahorro, que ya constituye el M2, más los depósitos a plazo fijo. Para poder, de alguna manera, tener un ejemplo práctico, vamos a reducirlo, vamos a hacer como dirían los economistas, un modelo bien sencillo. Dónde a través de ciertas cifras vamos a explicar estos agregados monetarios que recién les estoy platicando. En el siguiente segmento vamos a hacer un pequeño ejercicio, como les comento, no es un gran análisis económico, es para efectos didácticos, para que comprendamos en qué consiste la base monetaria, el M1, el M2, el M3 y ese multiplicador bancario que hace que la base monetaria se incremente de acuerdo a la cantidad de depósitos que existen en el sistema financiero.
[7:30]Continuando la explicación con un breve ejemplo, podemos ver en los siguientes esquemas la relación que mantienen entre sí los agregados monetarios. Vamos a iniciar con el M1, que está integrado con el efectivo fuera de bancos más los depósitos monetarios. Luego el M2 que se le suma al M1, los depósitos de ahorro, y tenemos el M3, que al M2 se le suman los depósitos a plazo fijo. Enseguida veamos la relación que tienen con la base monetaria. La base monetaria que está constituido por el dinero que emiten los bancos centrales, denominado M0 o dinero primario o dinero de alto poder. Esa base monetaria puede estar integrada o puede estar en efectivo fuera de los bancos, billetes y monedas, o puede estar en forma de reservas bancarias. Y las reservas bancarias, pues pueden estar en en las bóvedas de los bancos comerciales o constituido por los bancos comerciales como reserva en el Banco Central.
[8:42]O sea, ahí tenemos la relación que existe entre base monetaria y los agregados monetarios, la masa monetaria M1, M2 y M3. Veamos un pequeño ejemplo, como les comento, no es a profundidad un análisis económico, es para que tengamos conocimientos básicos de estos agregados monetarios. Veamos un pequeño ejemplo, nos piden determinar la base monetaria, la oferta monetaria y el multiplicador bancario. En este caso, vamos a establecer la base monetaria, recordemos que la base monetaria es el dinero emitido por el Banco Central. Nos dan la siguiente información, el efectivo fuera de bancos, es de 5 unidades. Las reservas bancarias es de 10 y los depósitos a la vista es de 100. La base monetaria está integrada por, ya vimos acá, las reservas bancarias, más el efectivo fuera de los bancos. En este caso, estaría integrado por estos dos elementos.
[9:50]El efectivo fuera de los bancos que es de 5 y las reservas, lo vemos acá, las reservas, vamos a abarcar hasta acá, que es de 10.
[10:24]Muy bien, entonces la base monetaria nos daría 15, que es el efectivo fuera de los bancos más las reservas. Eso es la base monetaria. Cuando me solicitan determinar la oferta monetaria, el M1 en este caso, está constituido por este efectivo fuera de bancos, más los depósitos monetarios. En ese sentido, entonces mi M1, estaría integrado por el efectivo fuera de los bancos, que es 5, más los depósitos a la vista, que es por 100. Ahí tendríamos que mi oferta monetaria estaría con un total de 105, constituido por el efectivo fuera de bancos más los depósitos a la vista. Eso sería M1. Veamos un ejercicio más completo, donde nos piden calcular el M1, la masa monetaria. Para el efecto, pues podemos consultar en el Banco Central, dentro de las cuentas de pasivo, cuál es el monto del numerario nacional. El monto de la base monetaria, de los billetes y monedas emitidos. Para este caso tenemos que la base monetaria es de 2000. Luego vamos a consultar el balance consolidado del sistema financiero. O sea, todos estos datos se calculan, ya sea por el Banco Central, en algunos países por el Instituto de Estadística, donde tenemos esos balances consolidados del sistema financiero. En este caso, dentro de los activos, tenemos la siguiente información. Efectivo en bóvedas, 100.
[12:15]Depósitos en Banco Central, es decir, la cantidad de reservas que están en el Banco Central, 700. Luego tenemos inversiones, préstamos, propiedad, planta y equipo y otros activos. En el pasivo tenemos los depósitos a la vista, los depósitos de ahorro, otros pasivos y capital. Para determinar la base el la oferta monetaria que necesitamos. Ya sabemos que la oferta monetaria, si vamos a determinar la más líquida que es el M1, tendríamos que determinar el monto del efectivo fuera de bancos, más los depósitos monetarios. En este caso no tenemos la información del efectivo fuera de los bancos, y es muy complicado, si queremos determinarlo en base a un conteo, saber cuánto dinero está en poder de las personas. Entonces, lo determinamos por deducción. Ya sabemos que la base monetaria puede estar en poder del público o que el público haya depositado y que los bancos mantengan esas reservas, las cuales pueden estar en sus bóvedas o en el Banco Central. En este caso, entonces, partimos la base monetaria 2000 y le restamos las reservas que nos dan 800 y ya determinamos el dinero en poder del público de 1200.
[14:42]Como les comento, es realmente muy complicado poder establecer la cantidad de dinero que tiene el público en su en su poder, si lo vamos a hacer en base al conteo. Entonces, lo sacamos por deducción. Ya sabemos que la base monetaria puede estar en poder del público o que el público haya depositado y que los bancos mantengan esas reservas, las cuales pueden estar en sus bóvedas o en el Banco Central. En este caso, entonces, partimos la base monetaria 2000 y le restamos las reservas que nos dan 800 y ya determinamos el dinero en poder del público de 1200. Como les comento, es realmente muy complicado poder establecer la cantidad de dinero que tiene el público en su en su poder, si lo vamos a hacer en base al conteo. Entonces, lo sacamos por deducción. Ya sabemos que la base monetaria puede estar en poder del público o que el público haya depositado y que los bancos mantengan esas reservas, las cuales pueden estar en sus bóvedas o en el Banco Central. En este caso, entonces, partimos la base monetaria 2000 y le restamos las reservas que nos dan 800 y ya determinamos el dinero en poder del público de 1200. En este caso, no tenemos la información del efectivo fuera de los bancos y es muy complicado, si queremos determinarlo en base a un conteo, saber cuánto dinero está en poder de las personas. Entonces, lo sacamos por deducción. Ya sabemos que la base monetaria puede estar en poder del público o que el público haya depositado y que los bancos mantengan esas reservas, las cuales pueden estar en sus bóvedas o en el Banco Central. En este caso, entonces, partimos la base monetaria 2000 y le restamos las reservas que nos dan 800 y ya determinamos el dinero en poder del público de 1200. Como les comento, es realmente muy complicado poder establecer la cantidad de dinero que tiene el público en su en su poder, si lo vamos a hacer en base al conteo. Entonces, lo sacamos por deducción. Ya sabemos que la base monetaria puede estar en poder del público o que el público haya depositado y que los bancos mantengan esas reservas, las cuales pueden estar en sus bóvedas o en el Banco Central. En este caso, entonces, partimos la base monetaria 2000 y le restamos las reservas que nos dan 800 y ya determinamos el dinero en poder del público de 1200. En este caso, no tenemos la información del efectivo fuera de los bancos y es muy complicado, si queremos determinarlo en base a un conteo, saber cuánto dinero está en poder de las personas. Entonces, lo sacamos por deducción. Ya sabemos que la base monetaria puede estar en poder del público o que el público haya depositado y que los bancos mantengan esas reservas, las cuales pueden estar en sus bóvedas o en el Banco Central. En este caso, entonces, partimos la base monetaria 2000 y le restamos las reservas que nos dan 800 y ya determinamos el dinero en poder del público de 1200.
