[0:00]美股不是华尔街专列,大家好,我是美投君,你们的美股探路者。 2025年,什么是我们投资者最需要关注的? 我想答案有很多,但有一点是毋庸置疑的,那就是美国总统特朗普。 自特朗普当选以来,美股是一路高歌猛进。 一个月的时间标普上涨6%,纳指大涨10%。 大量明星个股也是纷纷飙升。 特斯拉大涨70%,Palantir上涨50%。 比特币直接突破10万美元大关! 另一边,各种隐患也纷至沓来。 美联储25年的降息预期大跌,甚至有了加息的可能。 通胀担忧死灰复燃。 美元,长期国债利率纷纷飙涨! 所有这些都与特朗普的上台有着密不可分的关系。 显然,特朗普的上台已经成为了一个我们不得不关注的转折点。
[1:01]不过幸运的是,与普通的转折性事件不同。 特朗普上任的影响,我们是有迹可循的。 毕竟他曾经有过四年的执政经历。 马克吐温曾说,历史不会简单的重复,但永远有相似之处。 于是,美投君就去深扒了一下,特朗普上一任任期中各种历史事件以及它们的影响, 还真就让我找到这么一些惊人的线索! 似乎历史又一次要重演了!
[1:33]那今天这期视频,美投君就打算带各位看官一起来回顾一下16年到20年,上一任特朗普任期内,都发生了哪些影响市场的大事? 我们来看看,这对于我们今天都有怎样的影响呢?
[1:51]回顾整个特朗普任期的四年,我们可以看到,美股市场的表现是五花八门的。 有2017年这种,几乎不带任何回调的大牛市, 也有2018年这种,持续不断地巨幅震荡。 有2019年这种动荡的上升,还有2020年这种史无前例的大崩盘以及崩盘后的急速拉升。 我们不能说所有这些都完全是特朗普造成的,但这其中每一个点却都有他的影子。 那接下来,我们就按照时间顺序,把各个重要的政策节点都给大家重现一下,看看有什么是值得我们今天的投资者来借鉴的? 说句题外话,我在全局整理的时候发现,川普政策的顺序也是有讲究的,大招都憋在了后头,越往后是越精彩。 在梳理之前,咱得先做一个防杠提醒。 市场是永远不可能只受到一个因素的影响就变化的,这其中一定还有很多其他因素。 但咱今天这里分析的各种历史事件和影响,就只是提炼出特朗普的这部分。 目的是为了帮助咱各位看官了解特朗普政策的具体影响。
[2:59]一提到特朗普政策,我相信很多人帅先会想到减税、贸易战这些当年闹得沸沸扬扬的政策。 但实际上,当年对于市场最立竿见影,也最为深远的一个政策,却被很多人都忽略了。 有趣的是,这次特朗普又再次提出了相同的政策,结果又一次没能激起市场上的任何水花。 但相信看过这段历史之后,也许你的看法就会彻底发生改变了。 而这就是,特朗普的去监管政策。
[3:34]要想了解为什么去监管如此见效,我们得先简单了解一下当年的背景。 08年金融危机大家应该都知道。 在那之后,美国政府为了亡羊补牢,开始对各行各业不断地去施加监管, 尤其是导致了金融危机的银行业。 而执政的奥巴马又是民主党,他们本来对于政府干预就没什么太大阻力。 而这就导致了,之后的这8年间,监管不断的加码,美国企业是苦不堪言。 在川普就职典礼当天,他第一个宣布的,就是自己的限制监管政策! 注意,是限制监管,还不是去监管。 这政策的初衷就是限制新监管的增加。 为表决心,川普提出,要想增加一条监管,你必须要给我削减两个! 老大都发话了,那底下的人自然是诚惶诚恐。 美国的监管部门,几乎是同时停下了手中所有正在推进的监管工作。 捋着之前发布的所有条款,开始寻找能够去掉的东西。 结果有意思的是,这条原本是打算限制监管增加的政策,最终却变成了一个大幅去监管的政策。 在2017年一年,删除掉的条款数量,竟达到了新增条款的22倍! 在监管去除后,企业终于是可以放开手脚的做事情了。 在这一年,美国上市公司的业绩纷纷开始提升,尤其是那些传统行业。 比如金融,工业,医疗等等,均有了不俗的利润增长。 要知道,这时备受期待的减税政策还在国会扯皮呢,压根就还没有实施。 这样的利润提升很大一部分原因,就来自于去监管的效果。 而这其中,效果最为显著的当属金融板块。 你能想象吗?金融板块,一个传统的不能再传统的板块,在2017年这一年,整个板块上涨了50%! 这背后不仅是去监管的消息面影响, 也是银行实实在在的利润提升支撑起了他们的股价。
[5:36]在一轮又一轮的去监管政策下,美股上市公司的利润普遍都得到了提升, 而美股也开启了一轮强劲的牛市。 在17年年末,投行Morgan Stanley就表示,It's all about deregulation。 意思就是,今年的牛市全部要归功于川普的去监管。 喜欢往自己脸上贴金的川普怎能放过这样的好机会。 18年年初,他就发推表示,美股的这轮上涨全要靠他的政策。 吹嘘归吹嘘,但不得不说,这其中川普的去监管确实起到了非常重要的作用。 而回顾现在的市场,去监管也是这次川普率先会推进的政策之一。 我想同样的利好也是值得我们投资者期待的。 而这也很有可能再次成为企业业绩提升的一个意外因素。 尤其是对于金融、工业、医疗、材料等传统板块,去监管的影响会尤为明显。 除此之外,AI技术原本也是监管的眼中钉,那川普的去监管政策, 也很可能对AI行业的发展是一种促进,这值得期待。
[6:46]减税,要算是川普上个四年最为人所熟知的政策之一了。 但其实刚刚咱们也提到,减税政策并没有想象中那样直给,过程中可以说是一波三折。 而减税对于市场的影响也非常的复杂。 从结果来看,很多现象到现在都还很难说得清。 那当年的减税政策究竟是怎样发生的呢?市场的反映又如何呢? 这次川普同样带来了新的减税方案,看懂了上一段历史,对于我们今天的投资来说,有很强的参考价值。 川普第一次提出减税这个想法,还要追溯到2016年9月他当选之前。 在一次竞选活动中,他突然表示,要将企业税从当时的35%,一口气降到15%! 这么大幅度的减税方案,放到美国历史上也是绝无仅有的。 然而,这一提案,在当时却并没有在市场上激起什么水花。 因为当时川普民调大幅落后希拉里,没人认为这么一个口不择言的商人最终能够上台,市场就没有把他太当回事儿。 但后来的结果大家也都知道了,川普爆冷击败了希拉里,赢得了2016年的总统大选。 有意思的是,川普胜选当晚,美股夜盘出现暴跌,一度跌超了5%,甚至触发了夜盘的熔断机制。 当时的市场认为,川普的当选纯属就是一个黑天鹅事件。 他在竞选前的口出狂言,很可能都将成为竞选后的风险事件。 不过奇怪的是,到了第二天,市场莫名其妙的就涨了起来。 大家突然意识到,与其去担心未来这几年的各种不确定性,还不如先把确定的事情炒起来。 而这个最具确定的利好,就是减税! 理论上,减税不仅来得快,而且效果也强。 如果税率真的能从35%降到15%,那就意味着企业盈利立马就能提升个30%,这必然会给股市带来十分积极的影响。 的确,股市接下来这段时间的上涨,主要就都来自于对于减税预期的炒作。 可能有人要说了,你刚不还说17年的上涨都来自于去监管吗? 确实,如果我们从17年底往回看,去监管确实起到了更为重要的作用, 但他的作用主要体现在,实实在在的企业盈利的提升上。 而减税则更像是一张大饼,他挂在天上,一直挑逗着投资者的乐观情绪。 在川普上台三个月后,他正式公布了自己的减税方案。 方案中他兑现了竞选时的承诺,要将企业税从35%降到15%,并称这是一代人一次的税制改革。 但这并不是最终的结果,只不过是一个提案而已。 随后还需要起草正式的法案,然后再提交给国会进行投票,最后通过了才能正式实施。 而这个过程就充满了太多意外了,也给股市带来了很多意想不到的变化。 首先是,由于这个法案颠覆性太强,光起草就花了半年的时间。 要知道起草法案可是共和党他们自己要做的事儿,可见共和党内部,对于川普这项大胆的政策都很难达成共识。 直到2017年的11月2日,减税法案才正式起草完成。 这时距特朗普当选已经过去了一年之久。 不过好在这段时间,市场的表现还算不错,由于一直有减税这张大饼在,上涨的趋势还算稳定。 紧接着,草案提交到国会之后,不出意外的,遭到了民主党的强烈反对。 民主党党鞭佩洛西,纠集一众幕僚,大肆攻击川普的减税方案,说他这是给最有钱的1%富豪的一种福利。 不过实话讲,民主党反对倒也并不令人意外,市场也没出现什么太大反应。 毕竟当时共和党掌控了参众两院,要想像通过总统的提案其实并不困难。 可令市场措手不及的是,最终法案却没能在国会中通过。 经过了非常多轮的拉扯,最后几近搁浅。 而这又是为什么呢? 答案是意料之外,但也在情理之中。 因为共和党他们自己发生内讧了。 在众议院的投票中,有12名共和党人倒戈,直接就拒绝了总统的提案。 看到这种结果,投资者就有点儿坐不住了。 持续上涨的趋势发生扭转,市场出现了一次不大不小的回调。 而比投资者更坐不住的,是川普。 他的大话已经放出去了,要在18年1月1号正是开始他的减税政策。 这还有一个多月,草案都还没通过,那怎么行呢? 于是迫于无奈下,川普最终做出了妥协。 为了换得自己共和党人的支持,他把原来的减税15%,上调到了21%。 这次妥协最终换得了理想中的结果。 在草案出台一个月后,川普以51比49的微弱优势,通过了减税法案。 那当时市场的反应如何呢? 照理说,减税从原来承诺的15%,变成了21%,市场应该很失望才对,但实际上却并没有。 或许是因为持续一年的不确定性终于尘埃落定了。 法案通过后,市场显得前所未有的兴奋,美股在牛市中起跳,实现了一年中最猛的一波上涨。 整体来看,17年的股市,这可以说是过去10多年来,让投资者最舒服的一年。 不仅全年实现了超过30%的上涨,而且过程中几乎就没有出现过任何像样的回调。 这方面是去监管带来的真实业绩的提升。 而另一方面,也是减税政策这张大饼一直铺垫的利好。 我认识两者是缺一不可的。 如果没有去监管带来的业绩支撑,我想减税的各种不确定性,最终还是会带来更大的股价波动。 而对于本次川普的政策,我也认为也会是如此。 这次川普提出要将企业税从当前的21%,进一步削减至15%。 这虽然没有上一波的幅度大,但肯定也会是对于市场有非常积极的影响。 而在政策真正落地之前,这个利好也仍有不少的炒作空间。 不过咱投资者也得意识到,减税政策的落地并不会是一帆风顺。 这个过程中一定也少不了各种拉扯。 这时企业的真实盈利会变得异常重要。 如果企业盈利能像上回似的持续提升,那么这些政策的拉扯,其实对于股市的影响并不会太大。 但一旦企业盈利并未出现任何显著变化,那么减税政策的拉扯很可能成为左右市场的重要推手。 这其中有几个关键的节点需要咱投资者特别注意。 一是草案开始起草的节点。 这时股市会相对平静,甚至有炒作的可能。 二是草案起草结束提交国会批准的节点。 这是风险最高的时刻,任何拉扯都可能带来股价的波动。 三是最终减税政策的通过。 从之前的经验来看,只要不出现太大意外,不确定性的消失对于市场都会是一种利好。 当然,所有这些只是根据历史做出的参考, 到时具体情况恐怕还要具体来分析。 但至少现在我们能够有一个基本的预期,能够帮助我们更加安心的投资了。
[14:22]关于中美贸易战,相信很多人还记忆犹新。 18年,他当时他几乎占据了当年新闻的全部头条。 你看18年的股价表现你也能知道,当年贸易战的影响有多大。 这些大幅波动的背后,几乎全部都有贸易战的影子。 而我们这一次川普上台后,态度可是比上次要更为强硬。 不仅要给中国加关税,世界其他国家也都得加。 那么他这次对股市会有怎样的影响呢? 我们不妨来看看,上次贸易战中的美股市场都发生了什么? 其实在18年中美贸易战开打之前,美国就已经跟很多其他国家已经展开了贸易战了。 包括加拿大、墨西哥、欧洲、日本等国家,都在射程范围之内。 不过,这些国家最后基本都在川普的淫威下,或多或少做出了让步。 所以对于整个市场来说,当时也并没有造成太大的影响。 直到川普遇到了中国。 2018年1月,川普宣布对进口的洗衣机、光伏产品,以及污水管道配件等,征收30%到110%不等的关税。 虽然没有点名道姓,但明眼人都看得出来,这矛头就是直指中国。 此时,贸易战担忧甚嚣尘上。 又赶上当时美联储正准备要加息,美股迎来了一波10%的回调。 紧接着,重头戏发生在3月,川普铺垫的大招终于于是来了。 3月22日,川普签署了一份总统备忘录,指责中国侵犯美国知识产权,决定对中国600亿美元的商品加征关税。 这种规模的关税在之前是绝无仅有的,一下子就引起了市场警觉。 但你别看川普说的是挺唬人,其实这都是套路。 在实际的关税政策上,川普还特地加了这么一条,保留30天征询公众意见期的条款。 这其实就是给中国一个台阶下。 在这30天内,只要你给美国做出些让步,那这个关税就算拉倒了。 这招川普在其他国家身上是屡试不爽,本来打算再挑个软柿子捏,怎料到中国这里,啃到硬骨头了。 在备忘录签署的第二天,中国非但没有让步,反而做出了强硬的回击。 宣布要对美国价值30亿亿美元的100多种商品,加征关税。 中国的强硬态度是市场始料未及的,之前跟别人那儿没见过这么横的呀。 于是美股连续两天大跌2%以上,又经历了一轮8%左右的回调。 自此中美贸易战算是正式打响了。 贸易战这一开始,鸣枪示警的效果双方都达到了,但其实桌子底下,双方都不想要加税。 很快,在5月中美双方发表了《中美联合声明》,表示同意采取措施减少贸易逆差,鼓励双向投资,创造公平的竞争环境。 中国外交部也表示,双方已达成共识,不会打贸易战,并停止了加征关税。 至此加征关税的事儿看起来算是告一段落了,市场也很快恢复了之前的高点。 可好景不长,5月29日,美国率先反口,表示仍将对中国加征关税。 两周后,川普表示还会对340亿美元的产品,征收25%的关税,并强调,如果中国敢报复,他就再加更多的关税。 这相当于是在谈判过程中,直接掀桌子了。 此举招致了中国的激烈反弹。 很快中国同样给美国价值340亿的商品,加征25%的关税,并表示未来还有160亿要加,让美国回去等通知。 这一波中美算是官宣撕破脸了,市场恐慌情绪再起,两周时间内再次下跌了5%。 三个月后,18年9月,川普又出招了。 他突然宣布,将对中国价值2000亿的商品征收10%的关税,一周后就实施。 而到了19年的1月1日,这个关税还会上升到25%。 川普说,我们给了中国一切机会公平地对待我们,但是,到目前为止,中国一直不愿意改变自己的做法。 而中国也立即做出了反击,宣布对美国600亿的商品,加征10%到5%的关税。 同样是在一周后开始实施,并表示,如果美国继续提高关税,中方也会给予相应的回击。 同一天,中国在WTO上起诉美国,指控他违反了世贸规定。 这轮对抗下来,美股跌得更惨,直接回调了15%。 但这还不是最惨的,紧接着的一起意外事件,将两国剑拔弩张的气氛推向了高潮。 12月1日,就在中美两国元首会面期间,传出了这么一则让人始料未及的消息。 加拿大警方应美国政府的要求,逮捕了华为创始人任正非的长女孟晚舟,并即将将她引渡至美国接受审判。 在两国元首坐下来谈判期间,出了这么一档子事儿,割谁谁也受不了。 打个不恰当的比方,就像是中美这俩口子正跟被窝里谈恋爱呢,加拿大过来直接把被窝给掀了。 这下中方哪还有心情再给你谈判,直接就拍桌子走人了。 之后,双方开启了极限互怼模式,中美贸易战再没有了缓和的余地。 市场这回是真害怕了。 本来当时市场就受到美联储加息的影响,再加上贸易战全面开打,整个12月份,美股几乎是天天下跌。 大盘从2800点,一路狂泻至2350点,一个月内大跌了16%。 自9月川普宣布对中国2000亿商品加征关税以来,美股已经下跌了超过20%,进入了技术性熊市。 这也是08年之后,美股最惨烈的一次下跌。 时间到了2019年,随着美联储的转向,美国股市整体开始回暖,但贸易战依旧。 两国在此期间还进行了十多轮的高级别磋商,情况时好时坏。 其中最严重的两次事态升温,都导致了美股不同幅度的下跌。 一次是在5月,川普发推指责中国出尔反尔,威胁要上调关税金额,美股下跌7%。 另一次是8月,美国扩大加征关税的范围,中国反制,暂停了美国农产品的进口,并放任人民币贬值。 这次美股跌了6%,但速度惊人,创下了全年单日最高跌幅。 最终,贸易战在20年年初落下帷幕,随后疫情到来,贸易战便逐渐消失在了人们的视野当中。 在整个贸易战的两年当中,美股总共发生了6次回调,幅度在6%-20%之间。 这6次回调虽然不能说单纯都是由贸易战所导致的,但毫无疑问,贸易战都起到了非常重要的作用。 而反观我们这次即将面临的川普加关税政策,贸易战的风险也同样不低,尤其是中美之间的对抗。 而一旦贸易战开打,像1819年这样的波动,很可能再次成为家常便饭。 回看整个过程你会发现,其实市场反应的决定性因素,不在于川普的威胁,而在于中国的反制程度。 川普的关税机枪是无差别扫射的,他堆谁都一样。 但不一样的就是中国,中国的态度强硬与否,反制程度是高是低,才是决定市场恐慌程度的关键。 咱这里没有立场,也不评判双方的对错,就是指出,对于咱一名投资者而言,我们真正应该关注什么。 另外,从上一次贸易战的经验当中,我们也需要意识到,整个贸易战的过程注定是漫长且反复的。 大家别以为一次谈判的好转,或者一次共识的达成,问题就将会结束了。 川普在贸易谈判上不可预测,中方的反制也反复无常,我们投资者需要时刻做好,下一次对抗升级的准备。 而每一次升级对于股市来说,都将会是一个不小的风险。 但话又说回来,川普的政策再重要,也不过是影响美股的众多因素之一。 了解他的影响很关键,但我们也不能以点盖面。 要想真正把握2025年美股投资,还需要了解更多的宏观趋势,以及关键的风险。
[22:39]下一期视频,我将会给大家带来我筹备已久的2025年投资展望。 届时我会系统性地给大家介绍2025年我们最需要关注的机会和风险,大家一定不要错过哦!
