[0:00]美股波华尔街专利,大家好,我是美投君,你们的美股探路者。 2025年将成为美股罕见的爆发年，这是让我们普通人也能实现财富质变的一年。 甚至可以说是，我们普通人无需创业，也能乘上时代红利的唯一机会。 现如今，这个机会已经离我们很近了，如何把握将成为2025年美股投资的关键！
[0:26]上一期视频，美投君给大家分析了2025年的美股投资展望，我们说，2025年美股市场的投资逻辑将发生一个较大的改变。 之前最重要的宏观经济和美联储将会退居二线，而川普政策将走上前台，成为2025年影响美股走势的决定性因素。 2025年的美股市场，就会在这样的背景之下，会有一个较强的上涨动能，但同时也会遭遇更大的波动。 但话又说回来，无论是宏观经济的支撑，还是川普政策的刺激，无非都是些美股的普通利好而已。 他能够帮你赚钱，但却无法帮你致富。 如果你想要在投资上实现质变，想要在2025年积累起你的第一桶金，那么今天咱要讲的这条趋势，你必须要了解，这就是AI！ 接下来，美投君再给大家来详细讲一讲，2025年AI概念对于美股都有怎样的影响？这其中又有怎样的机会？ 另外，本期视频作为上期的下集，上一次遗留的问题咱也要解决。 那就是2025年，美股都有哪些风险是必须要我们留意的呢？视频最后，我还会给大家整理出一条清晰的2025年投资逻辑，指导我们全年的投资。 AI对于美股究竟有怎样的影响呢？ 你可能会觉得，AI除了给英伟达等少数几家公司带来了提升外，对于整个美股真的有那么大的影响吗？ 这里美投君给大家看一张图，这是美国国会预算办公室给出的美国生产力的变化。 可以看出，从2023年开始，美国生产力迎来了一个快速的反弹。 但要知道的是，这个过程中，美联储为了控制通胀，利率仍然保持在高位，经济也仍承受着巨大的压力。 按照以往的经济周期的规律，生产力不下降就不错了，怎么可能会有提升呢？ 现在回看，这里的原因有很多，但ChatGPT的横空出世，绝对起了十分关键的作用。 这个结论恐怕你现在还并不买账，没关系，美投君再给你看一组数据。 下图来自于Morgan Stanley的一份研究报告，他们发现，自ChatGPT面世以来，那些利用了AI降本增效的公司，比起那些没有用AI降本增效的公司，他们的股价要大幅跑赢，而且分化越来越大。 AI降本增效什么意思？就是AI真正给企业的盈利带来了改变。 说白了就是提升了企业的生产效率，这和上一组数据有异曲同工之处。 所以你看，AI早已经不是一个虚无缥缈的概念了，它已经默默地开始在整个实体经济中发挥起了作用。 而这个作用仅仅是刚刚开始。 到了2025年，我认为，AI将成为一个真正超越周期的大趋势，给美股、乃至整个美国经济带来无法忽视的提升。
[3:21]事实上，就在现在的美国当中，我们已经零星看到了一些AI带来的实际效果了。 而这个最先看到的效果，就是AI为企业带来的降本增效。 举个例子，比如沃尔玛。你能想象吗？像这样一家传统的不能再传统的零售公司，已经利用AI给公司带来了实质性的变化。 沃尔玛利用AI已经成功处理了8.5亿条的商品信息，以前100个人的工作量，现在一个人就可以完成。 沃尔玛还通过AI预测市场需求，优化库存管理，大大提高了公司的销售效率。 同时沃尔玛还给内部员工提供了AI助手，帮助了他们优化了招聘和员工留存，还提升了运营效率。 今年沃尔玛的股价直接实现了翻倍，这其中AI功不可没。
[4:10]零售行业还不是AI最好优化的领域，AI最好优化的其实是软件行业，因为程序员写代码是现存AI，最容易优化效率的领域。 下面这三张图，分别是三家软件公司Salesforce, ServiceNow, 和Shopify的毛利率和经营利润的表现。 毛利率反映的是公司的产品力，而经营利润反映的则是公司的运营效率。 可以看到，这三家软件公司，在产品力基本保持不变的情况下，他们的运营效率最近都有了显著的提升。 而如果你看他们三个的股价，最近也都有了质的提升。 当然了，你不能说这些全部都是AI降本增效的效果，但是AI绝对是功不可没。 你想象一下，如果AI可以为沃尔玛降本增效，那Costco能不能实现同样的效果呢？ 如果Shopify能够通过AI提升运营效率，那亚马逊行不行呢？答案是肯定的。 AI降本增效这个东西，它有两点好处。 第一，它门槛并不高，谁都可以用，只要你有一定的开发能力，就能够在特定领域里实现降本增效的效果。 第二，它的应用范围很广，甭管你是零售，还是软件，无论是医疗，还是政府，尽管优化的难度不同，但最终都是可以被优化的。 所以说，即便现在有公司领先，有公司落后也都没关系，AI降本增效的趋势还是会按部就班的，在所有公司中蔓延开来。 在2024年，只是零星一些企业看到了AI降本增效的变化，而到了2025年，我认为这将成为一个主流趋势。 我们会不断看到企业运营效率的提升，利润的增长，这不仅会带来单个企业估值的提升，合在一起，也会整体促进美股的表现。 而最终，所有这些都会传导到实体经济里，提振整体的美国经济。 不过要注意的是，AI降本增效它更多是一次性的利好。 企业的效率它不可能一直提升，成本也不可能一直下降下去。 而AI降本增效它又没有任何门槛，所以说他也不会为公司构建起任何新的护城河。 所以说，即便AI降本增效值得咱们乐观，但投资者也需要理性看待他的效果。 你发现没有，现阶段的AI就非常类似于早期的互联网。 最开始使用互联网的公司可能就是那几家零星的公司，比如pizza hut的网上点餐，富国银行的网上银行等等。 但是最终所有公司都会开始使用互联网去提升效率，而互联网对于整体经济也会带来一个质的提升。 看来历史又一次要重演了。
[6:51]如果说AI降本增效是多点均匀发力的话，那么AI Agent就是2025年最值得期待的定点爆发概念了。 而这个概念，是最近才刚刚冒出来的，还没有在市场上得到充分的发酵。 也就是说，留给我们投资者的机会还有很多。 这张图，我在之前的视频中给大家展示过多次，它体现的是AI发展的三个典型阶段。 第一阶段，是通用AI工具，即现在的ChatGPT这样的大语言模型。 第二阶段，是能访问公司特定数据的定制化模型，这也是我们上面所说的，AI为企业降本增效所普遍使用的方法。 而第三阶段，就是AI Agent，人工智能代理。 AI Agent和第二阶段的定制化模型最大的不同，是它可以直接做出决策和行动。 定制化模型阶段，AI只是辅助，最终还是要人来决策和行动。 而到了AI Agent阶段，这一步也被AI取代了。 别小看这一点进步，对于企业来说，一旦AI Agent能够替代人工，那就意味着，他可以24小时不间断的去执行任务了。 这对于企业运营效率的提升来说，可就是一个质变了。 举个例子，比如客服进行退款的这个操作。 如果仅仅是定制化模型，那么需要人工客服，在收到退款请求后，先在AI模型中去搜索解决方案，然后根据AI给出的指导，回复客户，并根据实际情况决定是否符合退款条件，最终再去执行这个退款操作。 这个过程虽然AI也能够优化效率，但是还是需要人工每天8小时坐在那里处理。 但如果是AI Agent，那么整个流程将不再需要任何人参与了。 AI会自己去收集请求，自己找解决方案，自己回复客户，自己决定是否符合退款条件，然后自己执行退款操作。 而AI Agent能够应用的场景可远不止客服这么简单，比如现在能够实现的就包括：供应链管理，物流协调，财务审核，客户咨询，营销策略安排等等。 未来能够应用的领域肯定还会更多。 前不久，OpenAI的首席产品官Kevin Weil就说，2025年将会成为AI Agent彻底走向主流的一年。 而微软，Intuit，Salesforce这些大型软件公司，也都在过去这一个多月内，密集的发布了他们自己的AI Agent产品。 他们也都纷纷表示，AI Agent将会成为未来公司的核心发展方向！ 可见，2025年AI Agent这一概念，很可能成为助推美股的一大趋势。 那么这对于咱投资者来说这究竟意味着什么呢？ 首先，AI Agent最大的作用，其实也是在降本增效上。 那么刚刚咱提到的那些，对于股市整体的促进以及超越周期的经济增长，就同样都能够实现。 第二，AI Agent和定制化模型相比，它的门槛会稍微高一些。 不仅是应用的门槛高，提供服务的门槛也相对更高。 所以他在2025年还不一定能够达到全面普及的效果。 但能够接触的领域，尤其是提供服务的那些公司，效果一定是立竿见影的，很可能会给公司带来爆发性增长的机会。 第三，AI Agent现阶段还没有被市场充分的关注，市场上还有大量潜在的机会等待着挖掘。 即便已经是出现的机会，华尔街也很难去量化他们的影响，毕竟之前没见过。 所以相关的机会很可能会超出市场预期，获得比想象中更高的回报。 不过也正因为之前都没见过，该领域的风险也是相对较高的。
[10:35]AI对于美股的影响绝不会仅仅只有降本增效这么简单。 股市从来都不是一个循规蹈矩的地方，这其中充斥着疯狂和贪婪。 而2025年，AI概念的炒作，很可能成为美股的一个巨大上行风险。 单纯的概念炒作其实很难持久，但像AI这种，既有想象空间，又有实际的业绩提升的概念，则最容易产生持续的泡沫的。 再加上，咱上期分析过的，整体的宏观环境，加上川普的政策，其实都是favor股市的。 那么泡沫就是我们目前必须要留意的事情了。 事实上，现在的市场对于AI还是相对理性的，有利好会涨，利好兑现不了它也会跌。 然而2025年的情况可就不好说了。 如果AI按部就班的发展，那我想问题也不太大。 但如果发展超出了预期，which我人认为，非常有有可能发生，那么2025年很可能成为AI泡沫生成的开始。 整体来看AI对于2025年美股的影响。 我人认为，第一，AI降本增效在2025年是一定能够看到的，它将成为一个超越周期的巨大增量。 这不仅能够给企业带来实际的业绩提升，而且受益的范围还会很广。 第二，AI Agent会成为一个必须要关注的爆发点。 不仅是应用AI Agent的公司，还有提供AI Agent服务的公司，都会有不错的提升。 而以上这两点，都会给整体股市带来实际的促进，甚至会反哺回实体经济带来提振。 第三，如果AI发展超出了预期，那很可能会引发泡沫，这是2025年的一大上行风险。 到这里，2025年美股最重要的三个要素就全部跟各位看官都分析完了。 它们分别是宏观经济，川普以及AI。 在这三点中，宏观经济是最基本的支撑，它相对坚挺，不会出什么意外。 而川普将会是2025年的主要变量，它整体能带来不俗的上涨动能，但也会带来更大的波动。 而这三点中最重要的，我人认为，是AI，他是真正能够超越周期的巨大增量，也是我对于2025年如此乐观的主要原因。 综合来看，我斗胆预测，2025年美股的目标价能够达到7000点。 而如果AI泡沫真的发生，还会有更高的上行空间。
[13:03]看到这里的看官，恐怕已经对于2025年的投资跃跃欲试了，但最后这里，我必须要给各位看官再往回拽一拽。 前景再乐观，咱也不能忽视对于风险的把控。 那2025年都有哪些值得我们投资者关注的风险呢？ 我猜说到风险，很多人的第一反应就是估值太高。 确实，我在翻看华尔街机构的研报时，也有不少机构提出了估值的问题。 对于这个问题，我其实在三周前刚刚做了一整期视频来详细分析，大家可以点右上角的卡片，看之前的视频。 美投君就给大家看两张图，这个是美股7大科技的估值，和剩下标普493家公司的估值的对比。 整体来看美股似乎很贵，但是拆开看就会发现，这种贵主要就是这7家大科技带来的。 而7家大科技贵，也有它贵的道理。 如果将他们的盈利增长考虑进来的话，那7家大科技现在的估值，也就不就是在历史平均线上而已。 未来，随着减税，去监管，AI这些趋势的促进，美股的企业盈利还有进一步的提升空间。 也就是说估值的倍数的分母还会不断的去增加，那么美股估值还有进一步修正的可能。 Again，短短几句话，无法展现美股估值的全貌，如果你对此特别担心的话，不妨回顾一下之前的那些视频。 美投君这里也不是说美股就不贵。 确实美股现在是不便宜的，但也没有到离谱的程度。 而且单纯的贵其实也并不会带来风险。 必须要估值贵，同时搭配上真正的风险触发才会带来美股真正的下跌。 那么2025年都有哪些真正的风险呢？ 第一，是财政赤字导致的债务风险。 川普政策整体虽然对股市有利，但是他的减税政策却会造成财政赤字的增加。 而财政赤字的增加，最大的威胁就是美债。 按照现在的预期来看，美债在明后两年的发行量还要大幅增加。 这必然会加剧市场对于美债可持续性的担忧，从而抛售美债。 其实，在川普上台以来，这个趋势就已经在发生了。 我们看到，最近长期利率已经走出了它上涨的趋势，这其中有美联储放缓降息的影响，当然也有川普政策的影响。 如果未来美债压力加剧，导致长期利率飙升，那么就会压缩美股的估值，这对于美股来说将会是一个不小的威胁。 这种情况我们就在23年6月的英国，以及23年8月的美国，都见到过，当时也都分别引发了不同程度的回调。 第二大风险，来自于中国。 这点我们在上期视频中，讲中美贸易战时多少提到过。 回顾上一次贸易战的历史，我们会发现，贸易战真正的风险不在于川普的出招，而在于中国的反制。
[15:52]而这一次川普对中国的态度是更加强硬，那么中国的反制力量恐怕也会更强，那么市场的恐慌情绪，就会给2025年的美股带来更高的波动。 第三大风险是通胀的反复。 如果说前两个风险还是相对较短期的话，那么通胀的反复恐怕就是最为严重，也最长期的风险了。 现在通胀反复的担忧，主要就来自于川普的加关税。 虽说咱上期视频，我们分析说，最终川普不会一意孤行，真的加那么高的关税导致通胀，但这个不确定性始终是存在的，我们得时刻做好自己判断错的准备。 而一旦通胀反复，代价可是非常大的。 不仅美联储要重新紧缩货币，而且美国经济也恐将再度承受衰退的威胁。 那么美股的基本面就彻底扭转了，即便是川普的经济刺激政策，以及AI都很难挽救。 整体来看，这三大风险中，前两个发生的概率最高，但相对来说都是比较短期的风险，一旦发生，短期可能就是个10%左右的回调。 而第三大风险，发生的概率虽然相对较低，但是影响非常严重。 一旦发生甚至会彻底改变当前美股的投资逻辑。 现在，我们已经全部分析完了2025年的展望。 那最后一个问题，我们投资者应该如何应对这样的市场呢？ 首先，我人认为，2025年最重要的是拿稳你的投资。 经历过1819年贸易战期间的看官应该都了解，在川普执政下的市场波动可是很大的。 这时后持有股票对投资者的心态其实要求挺高，而对于我们这一次来说，我人认为，投资者也需要做好同样的准备。 尽管25年整体趋势是好的，但是绝对不会再像之前这一年这样舒服的上涨了。 大家千万别被股价牵着鼻子走，心态不稳时，不妨就再来回顾一下美投君这期视频。 甭管你是批判性的看，还是在赏性的看，我想至少都能让你心态更加稳健。 其次，2025年也是一个非常好的逢低买入年。 因为美股整体的趋势是好的，而风险又多是短期的，这种环境最适合buy the dip这种策略。 而且今年的机会一定会很多，不管是贸易战带来的短期回调，还是不时出现的AI胜出者，都能给你带来不错的投资机会。 相信有了本期视频的梳理，你也能在自己舒服的领域里找到相应的机会了。 最后的最后，再次祝咱各位看官圣诞快乐，以及新年快乐！祝大家新的一年，都能够在投资上获得不俗的回报。 美投君也会一直在的，陪着大家一起安心投资。 到这里美投君用了两期视频，给大家系统性的介绍了美股2025年的投资展望。 在我最新的美投Pro视频中，我会跟各位看官，来分享我个人对于2025年的投资布局。 这部分内容就比较主观了，不会像投资展望这样，更多的是客观数据的分析。 在投资布局中，我会结合投资展望中的这些结论，给各位看官来分享一下2025年我最看好的板块，以及各个板块之中的机会。 我也会给大家避避雷，说一些2025年需要尽量避开的领域。 那感兴趣的看官，欢迎订阅美投Pro，新用户前7天免费试用，大家抓紧时间来体验一下吧。 如果你喜欢美投君的视频，别忘了点赞关注和转发哦，谢谢大家。
